Kurumlar ve Perakendeler Bitcoin İçin Rekabet Ediyor – Kimin Elleri Daha Güçlü?
Kurumlar bitcoin pastasından daha büyük bir pay alıyor.
Kurumlar, yatırım için hedefin haftalar ya da aylar değil, yıllar olduğu bir zaman çizelgesi oluşturur.
Büyük kuruluşların çok fazla bitcoin tutması ‘rehypothecation’ riskini artırıyor.
Kaynak: Adobe/sportpoint
Beraberinde milyarlarca dolar ve rekor düzeyde bitcoin (BTC) fiyatları getiren kurumsal yatırımcılar burada. Bu, piyasanın yıllardır beklediği bir şeydi, ancak nihayet geldiğine göre potansiyel olarak faydaların yanı sıra riskler de getiriyor.
Kurumlar, “HODL” kültüründen ve zihniyetinden yana olan perakende yatırımcılara göre bitcoin’e daha az “sadık” olabilir mi? Milyonlarca veya milyarlarca bitcoin bulundurmaları, bir veya daha fazla varlığı satmaları durumunda piyasayı büyük bir düşüş riskiyle karşı karşıya bırakabilir mi?
Analistler, bu iki sorunun cevabının şu olduğunu söylüyor: hayır ve tam olarak değil. Aslında kurumların, bir çoğu kaldıraçlı işlem yapan ve düşüşleri büyük fonlar ve şirketlerle aynı ölçüde absorbe edemeyen perakende traderlardan ziyade, Bitcoin piyasası üzerinde istikrar sağlayıcı bir etkiye sahip olması muhtemeldir.
Kurumlar BTC’ye uzun vadeli giriyor
JPMorgan tarafından yapılan son araştırmalar, perakende yatırımcıların 2021 yılının ilk çeyreğinde kurumlara kıyasla 187.000 ila 173.000 oranında daha fazla Bitcoin satın aldığını gösterdi. Öte yandan, 2020’nin dördüncü çeyreğinde kurumlar 307.000 BTC satın alırken, perakende traderlar ‘sadece’ 205.000 BTC aldı.
Daha büyük resme bakılırsa, Coinbase’in ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu‘na sunduğu belgeler, perakendelerin bitcoin alımlarındaki payının 2018’in 1. çeyreğinde %80 iken 2020’nin 4. çeyreğinde %36’ya düşerek, zaman içinde istikrarlı bir şekilde düştüğünü ortaya koydu. Bu, kurumların Bitcoin pastasının daha büyük payını alma eğiliminin devam edebilecek ve hatta gelecekte hızlanabilecek bir eğilim olduğunu gösterir.
İşlem hacmi ve kripto varlık volatilitesi
Kaynak: Coinbase, sec.gov
Kurumların burada olduğu barizdir, ancak uzun vadeli mi buradalar yoksa kısa vadeli kazançları maksimize etmek için çıkabilirler mi? Yorum yapanların çoğu ilk seçeneğe doğru yöneliyor gibi görünüyor.
Blockstream’in Baş Strateji Sorumlusu Samson Mow, “Bitcoin satın alma onayları almak için basit bir süreç olmadığı için kurumların çoğu uzun vadeli girecek veya HODL yapacak” dedi.
Kripto ekonomisti ve Jarvis Labs‘ın ortağı Ben Lilly’nin söylediği üzere, bir kurumun resmi olarak bitcoin’e yatırım yapmaya karar verme süreci son derece zahmetli. Bu nedenle çok azı bitcoin’i bir hevesle basitçe elden çıkarmak isteyecek ve hatta bunu yapabilecek.
Lilly, Cryptonews.com‘a “Paydaşlar eğitildikten ve belirli bir kapasitede bitcoin ve/veya kriptoyla ilgilenmeye başladıktan sonra, uygulama süreci var. Bu süreç yasal danışmanı, kurumsal yönetim tartışmalarını, yasal endişeleri ve politika konularını içerir” dedi.
Lilly, daha sonra bir kurumun nasıl bitcoin satın alınacağı, nasıl saklanacağı, ona hangi payın ayrılacağı ve varlıklarını zaman içinde nasıl yeniden tahsis edeceği gibi soruları ele alması gerekeceğini de sözlerine ekledi.
“Coinbase’de oturum açmak ve satın al düğmesine basarak 100 milyon dolar yatırmak kadar basit değil. Sözleşmeler, dış kaynaklı algoritmalar ve ticaret masaları ve saklama hizmeti veren kurumlar gerekir” dedi.
Bu sürecin çok uzun sürdüğü göz önüne alındığında, kurumlar yatırım için hedefin haftalar ya da aylar değil, yıllar olduğu bir zaman çizelgesi oluşturur. Bu nedenle, çok azı bitcoin yatırımları konusunda kısa vadeli düşünüyor.
Bu değerlendirme, muhtemelen 2021’den sonra da devam edecek olan mevcut makroekonomik iklim tarafından destekleniyor.
Arcane Crypto‘nun araştırma başkanı Bendik Norheim Schei, “Faiz oranları aşırı derecede düşükken ve enflasyonun yükselmesi beklenirken, kurumsal yatırımcılar değer deposu arayışı içinde ve bitcoin değer deposu haline geliyor” dedi.
Volatilite ve korku
Kurumların bitcoin’in fiyatını artırmasıyla birlikte, 2021’in 1. çeyreğinde yeni bir perakende yatırım dalgası görüldü ve bu önümüzdeki aylarda da devam edebilir.
Bazı analistlere göre, perakende yatırımcıların büyük bir kısmı volatilite riskine neden oluyor.
Norheim Schei, “Perakende yatırımcılar bazı borsalarda 125x’e kadar kaldıraç kullanabilir ve bu boğa piyasası sırasında büyük tasfiyeler gördük. Bu çok fazla kaldıraç kullanan traderlar şüphesiz ki piyasanın daha volatil olmasına katkıda bulunuyor” dedi.
Bununla birlikte, perakende traderların yüzde kaçının kaldıraç kullandığı belli değilken, diğer analistler ise perakendeler ve kurumlar arasındaki göreceli bir dengenin iyi olabileceğini düşünüyor.
Samson Mow, “Perakende ve kurumsal alımların dengeli olması veya perakendeye doğru daha fazla eğrilmesi iyi bir şey. Büyük kuruluşların çok fazla bitcoin tutması, itcoin için ve bitcoin üzerine inşa edilen yeni finansal sistem için kötü olan ‘rehypothecation’ riskini artırıyor” dedi.
Bir borcun teminatının başka bir borcun teminatı olarak yeniden kullanıldığı ‘rehypothecation’ korkusu, Ben Lilly’nin paylaştığı bir korkudur.
“Beni endişelendiren şey, ‘rehypothecation’ın blok zincirinin dışında gerçekleşmeye başlaması. Bu, şeffaf olmayan kurumların aynı teminatı iki kez satması veya ödünç vermesidir. Bu tür bir davranış, güvenlik açıklarına yol açar” dedi.
Artan istikrar
Çoğu analist, perakendelerin mevcut boğa piyasasına daha yeni yeni girmeye başladığı konusunda hemfikir. Bununla birlikte, daha uzun vadeye bakıldığında kurumların bitcoin piyasasında baskın olmaları muhtemeldir.
Bendik Norheim Schei, “Bitcoin’in büyük ölçekli kurumsal olarak benimsenmesinin başlangıcındayız ve kurumlar toplam bitcoin piyasasından daha büyük bir pay almaya devam edecek” dedi.
Ben Lilly kurumların büyük ölçüde mevcut yarılanma döngüsünü yönlendirdiğini söylese de, perakende yatırımcıların daha sonra oyuna dahil olmasını bekliyor.
Lilly, “Bu kurumlar biriktirme işlemlerini tamamladıktan sonra, son hamlenin emeklilik hesapları, emeklilik fonları ve bir bütün olarak bitcoin ve kripto için bir pay tahsis eden yatırım fonları şeklinde perakendelerden gelmesini beklerim” dedi.
Bu, kurumların bitcoin varlıklarının daha büyük payını işgal etmesiyle, bitcoin piyasasının gelecekte daha istikrarlı ve daha az volatil hale gelme olasılığının yüksek olduğu anlamına gelir.
____
Daha fazlası için:
– Bitcoin Kartopunun Daha Fazla Kurumu Vurması Bekleniyor
– Ruffer Bitcoin’e 550 Milyon Sterlin Yatırmalarının Nedenini Açıkladı
– 2021’de Kripto: Kurumlar Bitcoin’i Tercih Ediyor, Perakendeler Altcoinlere Açık
– Deutsche Bank: Önümüzdeki 2-3 Yıl ‘Bitcoin İçin Dönüm Noktası Olabilir’
– Pantera Capital: Bitcoin 115 Bin Dolara Beklenenden Daha Erken Ulaşacak
– 1.400’den Fazla Şirket Bitcoin’i Öğrenmek İçin Toplanıyor
– Norveçli Dev Şirket Bitcoin’e Giriyor!
