Arthur Hayes, MicroStrategy’nin Ne Zaman Bitcoin Satabileceğini Açıkladı

Büyük kripto türevleri borsası BitMEX‘in eski CEO’su Arthur Hayes, ABD merkezli yazılım geliştiricisi MicroStrategy‘nin (MSTR) şu anda milyarlarca dolar değerindeki bitcoin (BTC)‘lerini ne zaman satmak zorunda kalacağından bahsetti.

Kaynak: Adobe/Postmodern Studio

Hayes, son blog yazısında MicroStrategy CEO’su Michael Saylor’un 2020’de 1.6 milyar dolar değerinde tahvil ihraç etme ve elde edilen geliri BTC satın almak için kullanma cesaretini gösterdiğini belirtti.

Hayes, %0.75 kuponlu dönüştürülebilir tahvillerin vadesinin Aralık 2025, sıfır kuponlu tahvillerin ise Şubat 2027 olduğunu açıklayarak şunları söyledi:

“MSTR, anaparayı geri ödeyecek nakit akışına sahip değilse veya şirket tahvili piyasasına erişemezse, ancak o zaman varlıkları satmak zorunda kalır.”

Tahvilin yeniden finanse edilmesinin ekonomik olmayan getirisinin ne olacağı sorusu, Federal Rezerv tarafından dikte edilen ABD para arzındaki büyümeye karşı BTC’nin performansı tarafından yönlendiriliyor.

Son beş yılın tarihsel getirileri gözlemlenirse, beş yıllık bir tahvilin yeniden finansman oranının yılda %5.808 veya %1.162’den fazla olması gerekir. “Bir şirket bu oranda kurumsal tahvil piyasasından etkin bir şekilde çıkarılır.” Ancak geçerli nakit yaratan bir işletmeye sahip olduğü için bu durum MicroStrategy için “pek olası değildir”.

Hayes, “Bunun nedeni, birçok kurumsal tahvil yatırımcısının sağduyudan yoksun olmasıdır. Bazı yatırım talimatlarını körü körüne takip ediyorlar. Bu nedenle, BTC’den “tümüyle” nefret edebilirler, ancak MicroStrategy’nin şirket bonosu, ölçütlerine kıyasla cazip bir getiri gösterirse bu yatırımcılar “tahvilleri konsantrasyon limitlerine kadar satın alacaklar” dedi.

Hayes, MicroStrategy’nin büyük, borsada listelenen, denetlenen bir şirket olduğu göz önüne alındığında, CEO’sunun gelirlerle ne yaptığına bakılmaksızın tahvillerin sahiplenilmesi gerektiğini yazdı ve bunu “pasif endeks yatırımının refleksif gücü” olarak nitelendirerek ekledi:

“Profesyonel yatırım topluluğunun tembelliğini, onları aracılıktan kurtarmayı amaçlayan bir konsepte yatırım yapmak için kullanmak oldukça akıllıca.”

Hayes’e göre Saylor, yatırımcıları terk etmeyecek, portföyleri “dalgalı denizlerde” yönetmeye devam edecek ve “kurumsal yatırımcılar yatırım yaptığı sürece ucuz kurumsal tahviller sağlamaya” devam edecek.

Saylor’un sorumsuz mu yoksa bir dahi mi olduğu sorusuna gelince Hayes, cevabın tipik olarak BTC fiyatına bağlı olduğunu, çünkü CEO’nun şirketini “sözde bir Bitcoin ETF’sine (borsa yatırım fonu)” dönüştürdüğünü söyledi.

MSTR fiyat grafiği:

Kaynak: nasdaq.com

Bildirildiği üzere, MicroStrategy kısa bir süre önce ek BTC alımlarını finanse etmek için 500 milyon dolar değerinde tahvil teklif etti ve bildirildiğine göre yaklaşık 1.6 milyar dolarlık tahvil emri aldı.

Şirket, 2 milyar dolardan fazla bir fiyata satınan alınan 92.000 BTC’ye sahip olduğunu söyledi. Bu BTC miktarı bugün yaklaşık 3.5 milyar dolar değerinde.

Saatler 13:51’i gösterirken BTC 37.582 dolardan işlem görüyor ve bir günde %1’den fazla, bir haftada ise %4 düştü. Bir ayda %34 düşüşle yıllık kazançlarını %281’e düşürdü.

____
Daha fazlası için:
– MicroStrategy Daha Fazla Bitcoin Almak İçin Kolları Sıvadı!
– Arthur Hayes, Ethereum’un Bitcoin’i Geçme Olasılığını Değerlendirdi