Coinbase Halka Arzı Neden Önemli?

Erkan Öz
| 2 min read
Kaynak: Reuters – Coinbase çalışanları- New York

Amerika’nın en köklü ve hukuki düzenlemelere en çok uyum gösteren kriptopara borsası Coinbase’in hisse senetleri dün New York Borsası’nda doğrudan listeleme yöntemi ile işlem görmeye başladı. Bu olay kriptoparalar tarihinde dönüm noktalarından biri olarak kayıtlara geçecek.

Kriptoparalar, daha 3-4 yıl evvel küresel kurulu düzenin pek ciddiye almadığı hatta alay ettiği bir varlık sınıfıydı. İşte Coinbase’in halka arzı ile her şeyden önce bu küçümsenen ve hor görülen dijital varlıklar çok kısa bir sürede kendisini merkezi, klasik finans sistemine tam olarak kabul ettirmiş oldu.

Coinbase kendini sadece kabul ettirmekle de kalmadı. Aynı zamanda zirveye oturdu. Öncelikle Coinbase halka arzı tarihin en büyük doğrudan listelemesi oldu. İlk gün Amerika’nın en büyük kriptopara borsası 85 milyar $ piyasa değeri ile kapandı. En yakın rakibi Roblox ilk işlem gününde 38 milyar $’a ulaşabilmişti. Yine bu yazıyı kaleme aldığım saatlerde Coinbase hisse fiyatı  362 $ piyasa değeri ise 95 milyar $’a ulaştı. ABD Türev Borsası CME Group’un piyasa değeri 76 milyar $, New York Borsası 67 milyar $ değerinde. Böylece sadece yaklaşık 10 yıllık geçmişi olan bir kriptopara alım-satım platformu, 100 yıldan fazla tarihe sahip rakiplerini geride bırakarak dünyanın en değerli borsası haline geldi.

Coinbase kriptoparalar ile klasik piyasaların entegrasyonu açısından da bir dönüm noktası. Kriptopara yatırımcısı ve borsa yatırımcısı birbirinden çok farklı profiller. Coinbase’in klasik hisse senedi piyasasına girişi özellikle şimdiye kadar kriptoparalardan uzak durmuş milyonlarca borsa yatırımcısını bir şekilde dijital paralarla tanıştırmış olacak. Aynı şekilde klasik borsa deneyimi olmayan kriptopara yatırımcıları da bu alana göz atacak.

Coinbase hissesi Bitcoini anlayamadığı için uzak duran klasik borsa yatırımcısı için de alışık olduğu alanda Bitcoin yükselişinden faydalanmak adına yeni bir araç işlevi görecek. 

MicroStrategy, 11 Ağustos 2020’de bilançosuna Bitcoin alan ilk firma olarak tarihe geçmişti. Bu andan itibaren MicroStrategy hisse senedi ve Bitcoin arasında bir korelasyon doğdu. İlk satın almanın gerçekleştiği günden itibaren Bitcoin %448 yükselirken, MicroStrategy hissesi ise neredeyse aynı oranda %445 değer kazandı. Benzer bir durum Coinbase’te de yaşanabilir. 

İşin ilginç tarafı 100 milyar $’a yaklaşan piyasa değeri ile Coinbase aslında tüm kriptopara ekosisteminin en büyük borsası da değil. İşlem hacmi bakımından Binance, Upbit veya Huobi gibi çok daha ileride rakipleri var. Bu daha büyük kripto borsalarının da gerekli şartları sağlayabilirlerse ileride klasik piyasalarda halka arz edilmeleri mümkün.

Aslında burada adı geçen tüm borsalar merkezi yönetime dayanıyor. Oysa kriptopara dünyasında yeni akım DeFi ve merkeziyetsiz borsalar. Özellikle Ethereum’un daha ucuz ve daha hızlı bir hale getirilmesi ya da başka dağıtık veritabanı sistemlerinin geliştirilmesi ile bugün bir miktar geride görünen merkeziyetsiz kriptopara alım-satım platformları çok daha önplana geçebilir. Merkeziyetsiz platformlar klasik borsalarda halka arz edilebilir mi? Bu, gelecek yılların ilginç sorularından bir tanesi olacak.

Bu arada klasik piyasalar kriptoparaları listelerken; kripto piyasaların klasik hisse senetlerini listelemesi de hız kazandı. Coinbase halka arzından hemen önce, dünyanın işlem hacmi bakımından en büyük kriptopara borsası Binance, klasik hisse senetlerine dayalı tokenlar çıkarmaya karar verdi. İlk olarak Tesla token’ı Binance’de işlem görmeye başladı. 

Daha önce kriptopara platformu FTX de benzer tokenlar çıkarmıştı. Binance, Coinbase hissesine dayalı token da listeleyecek. Şimdilik ilk günlerin volatilitesinin sakinleşmesini beklediğini açıkladı.

Coinbase halka arzı ile kriptoparaların klasik piyasalar ile entegrasyonu yeni bir boyuta girdi. Bundan sonra Bitcoin fiyatı ve Coinbase hisse fiyatı birbirlerini besleyecek. Klasik borsa yatırımcıları kriptoparaları daha fazla tanıyacak ve onlara yatırım yapacak. Bazı kriptopara yatırımcıları da klasik borsaya ilgi duymaya başlayacak. Coinbase belki Türkiye’de faaliyet gösteren yerli kriptopara borsalarına da halka arz konusunda ilham olacak.

Bundan sonra ise en önemli soru şu: “Bitcoin yükseliş sezonu bir gün biterse Coinbase klasik borsada hisse değerini ne kadar koruyabilir?

İlginizi çekebilir: Coinbase Listelemesinin Karanlık Yüzü