10 Oca 2022 · 4 min read

Fed Hızlı Para Yakarsa

Kaynak: Adobe/noskaphoto

İsmail Polat hoca sağolsun, ekonomist Alex Krüger’in Twitter’da Amerikan merkez bankası Fed’in son aylarda yaptığı sert politika dönüşü hakkında yayınladığı bilgiseline dikkatimi çekti.

Krüger, 9 Ocak’ta yayınladığı ‘tweet’lerinde Fed’in 6 ay gibi çok kısa bir sürede genişlemeci ya da nötr bir para politikasından tamamen daraltıcı bir yaklaşıma geçtiğini vurguluyor. 2021 Haziran toplantısında 2022 için hiç faiz artışı beklemeyen Fed, Aralık 2021’de ise 2022 için 3 faiz artışı ve para basmada (QE) hızlandırılmış azaltma (taper) öngördü. Geçen hafta Aralık toplantısının tutanakları yayınlandığında ise Fed’in artık 2022’de hızlandırılmış “bilanço normalizasyonu”nu da düşündüğü ortaya çıktı. 

Fed piyasadan bonolar (yani borçlanma senetleri) satın alıp bunun karşılığında nakit verdiğinde buna QE ya da para basma diyoruz. Merkez Bankası’nın satın aldığı bu bonolar bankanın bilançosunda birikir. Bilanço normalizasyonu demek ise ters QE demektir. Yani Fed artık piyasadan bono almayacak aksine vadesi gelen bu kağıtların ödemelerini nakit olarak toplayıp içeride bu paraları yok edecek. Fed bu ters QE ya da QT’yi 2018’de yaklaşık 1,5 yıl yapmıştı. Ben o zaman bu operasyona ‘para yakma’ adını takmıştım. Ve bunun 2013’te kitabımda belirttiğim 2020 Krizi’ne yol açacağını söylemiştim. O zaman daha Corona vs ortada hiç bir şey yoktu.

Krüger de tıpkı benim gibi ters QE’yi ‘para yakma’ olarak tanımlıyor. 2018’de Fed’in ayda 50 milyar $ para yaktığını anlatan Krüger, ‘hızlandırılmış’ bir operasyonda ise ayda 80 milyar $’ı piyasadan silebileceğini belirtiyor. Bu durumda 2020 krizini aşmak için her ay 120 milyar $ basıp piyasaya süren Fed, 2022’de bunu sıfırlayıp bir de üstüne her ay piyasadan 80 milyar $ çekip yakabilir. Bu, Hisse Senetleri, Altın, Gümüş ve Kriptovarlıklar gibi birçok piyasa için toplamda 200 milyar $’lık olumsuz yönde bir değişim demek.

Krüger’e göre enflasyon 2022’de daraltıcı politikalar hakkında belirleyici olacak. Eğer enflasyon beklenenden hızlı bir şekilde düşerse Fed para politikasını daraltmak zorunda kalmayabilir. Krüger Enflasyonun neticede düşmesini bekliyor ancak yine de ‘hızlı’ bir düşüşten emin olamıyor.

Çarşamba günü ABD’de kritik enflasyon verileri açıklanacak. Krüger Enflasyonun %7,1 civarı olan piyasa beklentilerinden düşük gelmesi halinde Bitcoin ve diğer piyasalarda yukarı yönlü hareketler görülebileceğini anlatıyor. Enflasyonun beklentiyi aşması halinde ise Krüger ışıkları kapatıp çıkmak gerektiğini, Bitcoin’in 30 bin $’lara düşebileceğini aktarıyor. Enflasyon beklentiler dahilinde gelir ise o zaman hisse senedi piyasaları ne tepki verecek ona bakmak gerekiyor. Çünkü Bitcoin özellikle teknoloji hisselerini takip ediyor.

Benim görüşlerime gelince: Hızlandırılmış bir para yakma operasyonu 2008 ya da 2020 benzeri bir finansal krizin yolunu açar. Durum bir krize dönüşmezse, kriz ya da deflasyon ihtimalini gündeme getirir. Fed, Mart’a kadar azaltarak da olsa para basmaya devam edeceği için Bitcoin’de hala Mart’a kadar hala yukarı hareketler görülebilir. Marttan sonra büyük bir ihtimalle daraltıcı politika Bitcoini yeni bir düşüş sezonuna sürükleyecektir. 

Fed para yakmanın hızını arttıracaksa bu durumda düşüş sezonu da normalden kısa sürebilir. Çünkü para yakma sonucu yeni bir kriz ya da yeni bir kriz tehtidi ortaya çıkınca Fed, mecburen, elinde başka etkili bir müdahale aracı kalmadığından yine büyük miktarlarda para basacaktır. Bu da hisse senetleri, altın, gümüş ve kriptovarlıkları tekrar yukarı doğru itecektir.

____
İş birliği bağlantılarımızı takip edin:

Yeni nesil ticaret platformu PrimeXBT ile kripto satın alın

Kripto paralarınızı Ledger ve Trezor gibi cüzdanlarla güvenle saklayın

NordVPN ile kripto işlemlerinizi anonim hale getirin

 

Son dakika haber ve gelişmelerden haberdar olmak için bizi Twitter, Facebook ve Telegram'dan takip edin!