18 Kas 2021 · 2 min read

Uniswap Likidite Sağlayıcılarının Yarısı Negatif Getiri Görüyor

Kaynak: Adobe/Yury

Yeni bir çalışma, merkezi olmayan borsa Uniswap'ın üçüncü versiyonunda likidite sağlayan kullanıcıların yarısının kendi cüzdanlarında token tutmaları durumunda elde edeceklerinden daha düşük getiri elde ettiğini ortaya koydu.

Çalışmaya göre kullanıcılar için negatif getiriler, protokoller tarafından oluşturulan işlem ücreti gelirlerinin geçici kayıplardan daha küçük olması ya da Uniswap gibi otomatik piyasa yapıcıların (AMM'ler) çalışma şeklinin bir sonucu olarak fonlar bir likidite havuzundayken ortaya çıkan zararlardan kaynaklanmaktadır.

Kripto danışmanlık firması Topaze Blue ve merkezi olmayan likidite havuzu Bancor (BNT) tarafından gerçekleştirilen çalışmada, "Uniswap V3, herhangi bir DeFi protokolünün en yüksek işlem ücretlerini oluştururken analiz edilen havuzların %80'inden fazlasındaki geçici kayıp, ücret gelirini tamamen sildi" denildi.

Uniswap V3'ün toplam kilitli değerinin (TVL) %43'ünü oluşturan likidite havuzlarının, bu yıl 5 Mayıs ile 20 Eylül arasında 108.5 milyar dolar işlem hacmi ve 199 milyon dolar işlem ücreti geliri oluşturduğu da kaydedildi. Yine de bu gelir kayıpları telafi etmek için yeterli değildi.

Araştırma ekibi, "Ancak aynı dönemde havuzlar 260 milyon doların üzerinde kalıcı zarara uğradı ve likidite sağlayıcılarının %49.5'ine negatif getiri sağladı" dedi.

USDT/USDC gibi stabilcoinden stabilcoine ve renBTC/WBTC gibi aynı kripto paranın kalıcı kayıplara daha az eğilimli farklı versiyonlarından oluşan likidite havuzları çalışmaya dahil edilmedi.

Bu arada çalışma ayrıca bazı likidite havuzlarının para kaybeden kullanıcı yüzdesinin daha da yüksek olduğunu, örneğin maker (MKR)/ethereum (ETH) havuzunun likidite sağlayıcılarının %74'üne negatif getiri sağladığını da ortaya koydu.

Çalışmanın arkasındaki ekip, USDC/ETH ve COMP/ETH havuzları gibi diğer havuzlara gelince likidite sağlayan kullanıcıların yaklaşık %60'ı için yalnızca "hodl yapmakla" karşılaştırıldığında getirilerin olumsuz olduğunu söyledi.

Son olarak, çalışma “sadece hodl yapmakla karşılaştırıldığında sürekli olarak para kazanan” tek grubun “tam zamanında” likidite sağlayanlar olduğunu kaydetti. Bunlar yaklaşan işlemlerden ücret toplamak için tek bir blok için likidite sağlayan, ardından likiditeyi anında kaldıran kullanıcılardır.

Bu likiditenin "blok içinde" sağlandığı göz önünde bulundurulduğunda herhangi bir kalıcı kayba uğramadığı ve işlem ücretlerinin %100'ünü kar olarak tahsil edebileceğini kaydeden rapor, şu sonuca vardı:

"Genel olarak analiz edilen havuzların neredeyse tamamı için kalıcı kayıp bu dönemde kazanılan ücretlerden fazla ve hem deneyimsiz perakende kullanıcılar hem de profesyoneller kar elde etmeye çalışıyor."

____
İş birliği bağlantılarımızı takip edin:

Yeni nesil ticaret platformu PrimeXBT ile kripto satın alın

Kripto paralarınızı Ledger ve Trezor gibi cüzdanlarla güvenle saklayın

NordVPN ile kripto işlemlerinizi anonim hale getirin

 

Son dakika haber ve gelişmelerden haberdar olmak için bizi Twitter, Facebook ve Telegram'dan takip edin!