Hong Kong ‘Ayni’ Bitcoin Spot ETF’lerini Onaylayacak

Bloomberg Intelligence analistleri, Hong Kong’un halka açık ticaret için Bitcoin spot Borsa Yatırım Fonlarını (ETF) onaylamaya hazır olduğunu ve ABD’nin bu konudaki öncülüğünü takip etmeye başlayacağını öne sürüyorlar.

Ancak, Hong Kong’un bu ETF’ler için “ayni” ödeme modelini kullanarak Batılı emsallerinden daha ileri bir adım atabileceği belirtiliyor.

‘Ayni’ Bitcoin ETF’leri Nelerdir?

“Ayni” Bitcoin ETF’leri, hisselerin Bitcoin’in spot fiyatını nasıl takip ettiği konusundaki geri ödeme mekanizmasını ifade eder. Bitcoin spot ETF’lerinde, fon tarafından ihraç edilen her hisse, desteklemek için yeterli miktarda Bitcoin’e sahip olmalıdır, ve piyasa yapıcılar bu hisseleri, eşdeğer Bitcoin değerleri karşılığında kullanabilmelidir.

İki ana geri ödeme modeli bulunmaktadır: “Ayni” ve “nakit”. “Ayni” modelde, piyasa yapıcılar ETF hisselerini ihraççıya geri göndererek karşılığında Bitcoin alabilirler. Buna karşılık, “nakit” modeli, piyasa yapıcıların hisselerin temsil ettiği Bitcoin miktarına eşit miktarda nakit almasını sağlar.

Rebecca Sin’e göre, “ayni” özelliği Hong Kong pazarı için önemli bir fırsat oluşturuyor.

Sin, “ABD’de Bitcoin’in nakit karşılığında ETF çıkışı yapılırken, Hong Kong Bitcoin girişi ve Bitcoin ETF çıkışını hedefliyor.” diye açıkladı.

Looks like Hong Kong is going to allow in-kind creations and redemptions for spot bitcoin ETFs in 2Q (unlike US which is cash creations only), which could help spark aum and volume in the fast-growing region via new note today from @Rebeccasin_SK https://t.co/IxcdWEFDvC pic.twitter.com/sDsS4nbzGi

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 26, 2024

Ocak ayında, Bitcoin ETF sponsorları SEC ile “ayni” ödemelere izin verilmesi konusunda mücadele etmişti. Fon yöneticileri, “ayni” modelinin, “nakit” modele göre daha düşük işlem maliyetleri, daha az işletme riski ve piyasa manipülasyonuna karşı daha fazla direnç sunacağını savundular.

Ayrıca, ayni bir modelin Bitcoin’in nakde dönüştürülmesinden kaynaklanan vergi komplikasyonlarını azaltabileceği de belirtiliyor.

Ancak, SEC sonunda ABD’deki broker-satıcıların Bitcoin ile doğrudan etkileşimde bulunmalarına izin verme fikrine karşı çıktı ve bu nedenle ABD’de “ayni” modeli kullanılmamakta.

Hong Kong’daki Bitcoin ETF’leri

Hong Kong’un, Bitcoin spot Borsa Yatırım Fonlarını (ETF) piyasaya sürmesiyle, yönetilen varlıkların büyüklüğünde önemli bir artış bekleniyor. Bloomberg Intelligence analisti Rebecca Sin’e göre, bu hareket, ABD’nin 62 milyar dolarlık ETF pazar büyüklüğüne benzer bir büyüme potansiyeli sunabilir.

Hong Kong ETF pazarı zaten çeşitlilik gösteriyor ve kaldıraçlı, ters Bitcoin, aktif olarak yönetilen ve sabit gelirli ETF’leri gibi çeşitli ürünleri içeriyor. Bu, bölgeyi Bitcoin spot ETF’lerine uygun bir pazar haline getiriyor.

Bu gelişme, Çinli varlık yönetimi şirketi Harvest Global Investments‘ın, Ocak ayında Hong Kong merkezli Venture Smart Financial Holdings ile işbirliği yaparak, bir Bitcoin spot ETF başlatmak için Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu’na (SFC) başvurmasıyla daha da somutlaşıyor. Hong Kong böylece Bitcoin ve genel kripto para birimi pazarında daha önemli bir rol oynamaya hazırlanıyor.

The next 3 bullish catalysts for #Bitcoin outside of monetary policy.

Halving – April

Upcoming 13F filings for the Bitcoin ETFs – April/May

Hong Kong ETF – April
(ETF assets up 5 Fold in 4 months in HK).

East and West biding for the corn

— James Van Straten (@jvs_btc) March 1, 2024