Cryptonews Finans Haberleri Türevse Bas Onayı!

Türevse Bas Onayı!

Erkan Öz

Haziran 26, 2023 14:13 GMT+3 | 6 min read

ABD’nin sermaye piyasaları denetleme kurumu SEC, Cuma günü tarihin ilk kaldıraçlı Bitcoin türev ETF’ine onay verdi. Yatırımcılar bu fon ile 2x kaldıraç yapabilecek. ETF ya da Türkçesi ile ‘borsa yatırım fonu’ salı günü işleme açılacak.

Geçtiğimiz günlerde, en büyük kripto borsaları ve altcoinlere karşı adeta bir savaş başlatan, Blackrock dahil spot ETF başvuruları yapılınca kulağının üzerine yatan SEC, konu türev ETF’ler olunca hemen onay veriyor. Peki neden? Yatırımcının korunması için mi?

Bitcoin 2017’de 1000 $’dan 20000 $’a doğru hızla tırmanırken, yıl sonunda en büyük kripto parada ilk türev işlemlerin başlayacağı duyuruldu. Yerli ve yabancı piyasalarda bu haber coşku ile karşılandı. Bitcoin klasik piyasalar tarafından da kabul ediliyordu. Piyasaya para yağacaktı.

Oysa ben tam tersini düşünüyordum. O günlerde Twitter’da bir ‘flood’ yani ‘bilgi seli’ yaptım ve türevlerin Bitcoine karşı savaş anlamına geleceğini belirttim. Söylediğim gibi tam türev işlemlerin başladığı gün, Bitcoin o zaman ulaştığı tarihi zirve olan 20000 $’dan düşmeye başladı. Sonuçta o yıl yatırımcı %84 zarar etti.

Olaydan yaklaşık 2 yıl sonra, Ekim 2019’da dönemin CFTC Başkanı Christopher Giancarlo, türev işlemleri Trump’ın talimatıyla Bitcoin’i durdurmak için başlattıklarını itiraf etti! CFTC Türev işlemlerin denetleme kuruluşu. Güya onun da amacı kardeşi SEC gibi yatırımcıyı ve özellikle küçük yatırımcıyı korumak. Kimse de çıkıp “Kardeşim kendi ağzınızla itiraf ediyorsunuz. Bitcoin fiyatını düşürmek için türev işlemler başlatmışsınız. Yatırımcılar %84 zarar etti. Bunun hesabını verin” demedi.

Daha sonra da türev işlemler kripto varlıklarda yayıldı. Klasik piyasada ne zaman bir kripto türev aracı işleme başlasa genelde düşüşler oldu. O yüzden bu Salı gününe de dikkat etmek gerekir.

Bütün bunları, kendimi övmek için anlatmıyorum. Piyasa tam tersini düşünürken bunların olacağını nasıl gördüm? Çok basit çünkü altının özellikle son 100 yıllık tarihini önceden derinlemesine araştırmıştım. Türevlerin sınırlı parasal varlıklar olan altın ve gümüşü bastırmak için 1980 sonrasında büyük piyasalar haline getirildiğini biliyordum. Bitcoin de sınırlı paraydı. Aynı plan aynı taktik uygulanıyordu. Türevler bir varlığı elinizde olmasa bile açığa satma yani ‘shortlama’ imkanı tanır. Türev piyasaları sayesinde yıllardır büyük bankalar altın ve gümüşü kontrol altında tutuyor. SEC’nin her gördüğü türev araca onay vermesi de bu yüzden. Kısacası SEC küçük yatırımcıyı değil sınırsız dolar düzenini koruyor.

Spor ETF’ler ise altını zamanında uçurmuştu. ETF bir varlık ya da finansal aracı klasik hisse borsalarında işlem yürüten yatırımcılara ulaştırmayı amaçlar. Böylece milyonlarca borsa yatırımcısı alıştıkları alandan hiç çıkmadan o varlık ya da araca yatırım yapabilir. Spot ETF, söz konusu varlık ya da finansal aracı piyasadan doğrudan satın alır. Böylece ek talep oluşturduğu için o varlık ya da finansal aracın fiyatının hızla artmasına neden olur. Tarihin ilk spot altın ETF’i 2003 yılında Avustralya’da işleme başlamıştı. O gün altının ons fiyatı 330 $’dı. Altın 2003 yılını %26 artışla 417 $’dan kapattı. Ağustos 2011’de ise 1825 $’a ulaştı. Altının piyasa değeri de 2003-2011 arasında yaklaşık 2,18 trilyon $’dan 12 Trilyon $’a tırmandı.

Günümüzde bir spot ETF’e sahip olmayan Bitcoinin piyasa değeri onca maceraya rağmen sadece 0,59 trilyon $. Blackrock’ın yaptığı spot Bitcoin ETF’i başvurusu kabul edilirse fiyata ve piyasa değerine çok olumlu katkı yapacağı açık. Başvurudan sonra SEC’nin maksimum 8 ay cevap süresi var. Yani en geç 2024 Şubat gibi bir yanıt vermek zorunda.

Bu durumda 2024-2025 sezonu öncesinde sürekli yeni türev araçlar ve regülasyonlar ile Bitcoin ve arkadaşları aşağı doğru baskılanacak. Ancak spot ETF kabul edilirse yükseliş sezonunun ateşleyicilerinden biri olacak.

Türevler belirli bir varlığın fiyatını bir süre baskılamak için kullanılabilir. Ama sonsuza kadar değil. Üstelik bastırılan kuvvet her an ters yöne patlama da yapabilir. Bu piyasada daha önce işlem yapan yatırımcılar bilir. Türev araçlarda fiyat istediğiniz yönde giderken kazancınız hızla artar. Ancak fiyat sizin istediğiniz yönün tersine dönünce de bir anda normalden çok daha derin zarara girersiniz. Zamanında şunu da yazmıştım: Aslında sınırsız doları korumaya çalışanlar, Bitcoin gibi çok vahşi hareketler yapan bir araca türev getirmekle kendi elleriyle, kendi temellerine dinamit koymuş oldular…

___